信用債再次 「暴雷」，這次出事的還是 AAA 級的國企，讓市場將國企債券視為近乎無風險債券的國企信仰一下子打回原形。企業債投資是挺復雜的一件事情，不僅要考慮無風險利率的變動，還要考慮企業景氣度對利差的影響。

如果投資者配置債券的目的是降低組合的波動，平衡權益性資產的風險，希望將債券基金作為一個資產配置項目和輪動標的去使用，那么簡單明了的使用5年國債 ETF、10年國債ETF以及少部分的長久期國債這樣的國債組合，無疑是更簡單直接的選擇。讓安心的歸安心。

買理財產品有風險嗎？

首先，可以肯定的回答，有風險，理財產品同樣有風險。買理財產品虧錢的報道已經非常多了。銀行買理財產品也是有風險的。理財產品的收益與風險呈正相關關系，沒有絕對意義上無風險的理財產品。

理財產品募集資金將由商業銀行投入相關金融市場中去，金融市場波動將會影響理財產品本金及收益。造成金融市場價格波動的因素很復雜，價格波動大，投資者所購買的理財產品面臨的市場風險也大。

在岸人民幣兌美元升破6.66關口，續刷2018年7月以來新高。

10月20日，央行發布10月貸款市場報價利率(LPR)，1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，均與上月持平。這是自今年5月份以來，LPR第六個月“原地踏步”。

1970-72年，美股醫藥消費的估值一路高漲，結果74年石油危機很多公司凈利潤增長轉負，股價紛紛跳水。但是1975年后凈利增長又恢復過來，然而當年抱團大消費的就不再繼續抱團，原因是大家都去追求小而美的成長股，也正是那兩年蘋果微軟之類的大牛誕生，有了成長性更好的公司，于是原來被市場追逐的醫藥消費也“小甜甜”變成了“牛夫人”。

即便企業年均凈利潤20%+，五年后估值下滑了60-90%，光消化估值，股票價格可能很多年橫盤甚至下跌，這大概是增長率陷阱吧。

未來A股的醫藥消費怎么走，等過幾年我再來復盤下吧。

作為普通人，股市作為理財的一種手段就好。

別跟自己過不去，預期過高就會初心漂移，會在追求高收益中逐漸迷失。

絕大多數的人是平庸的，大多數是充當韭菜的角色。

買一些業績穩定，派息穩定，也沒太大想象空間的股票，獲得一些穩定收益已經很不錯了.......

 重新閱讀<證券分析>第一版的序言時，我再次被格雷厄姆的見解所折服。書中說： 我們關心的主要是概念、方法、標準、原則，最主要的是要用邏輯嚴密的思維方式。我們不是為了理論而理論，而是追求在實踐中體現理論的價值．我們有意識地避免樹立過于苛刻而難以遵循的準則，也避免提出過于麻煩而不值得采用的具體方法。

在投資領域，不受投資產生的情緒影響而頭腦清醒地思考很不容易。恐懼和貪婪都會影響人的判斷力。格雷厄姆其實不是非常熱衷賺錢，和許多人相比，他受情緒的影響較少。格雷厄姆在大蕭條中遭到了重創，所以他希望投資那些有下跌保護的品種。實現這一目標的最佳途徑是制定一些原則，制定一些只要嚴格遵循就能減少虧損幾率的原則。

股票不僅是一張憑證，股票的背后是公司，跳不出這個認知的，股市就是賭場，跳出來的才算是投資。

去投資低估值的確定性企業，是保證高收益低風險的必備條件。

那么低估來自于哪里，來自于普遍的投資者不去投資低估的公司，為什么，也許因為波動率小，也許因為不夠有概念不夠激動人心，也許因為各種原因，最后是馬太效應，低估的越來越低估，越低估就越讓很多人害怕，害怕是未知的陷阱導致低估。

FIRE運動，是Financial Independence and Retiring Early的縮寫，意思是財務獨立，提前退休。這一運動誕生于第一次互聯網泡沫來臨時期，并在金融危機期間獲得發展。運動的中心原則是自力更生：基于收入最大化和支出最小化。

FIRE運動的追隨者，通過降低物欲、過極簡的生活，來迅速攢夠至少大于一年生活費25倍的起始資金，然后在30多歲退休，過上遠離費心費時工作和消費主義的生活，每年就靠4%左右的低風險投資理財收益來生活。

當把FIRE運動的這些含義了解一遍，就會發現FIRE運動不可回避的點就是現金流，CASHFLOW。而且，必須是被動收入產生的現金流。關于被動收入現金流，強烈推薦去體驗富爸爸窮爸 的現金流游戲，直接玩成人版本。